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科创板改变创投估值逻辑?业内称:丰富了估值体系

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自首批公司于7月22日上市以来,董事会已经运作了两个多月。当上海证券交易所发布市场第一个月时,该公司表示,自市场开放以来,该公司总体上一直稳定,市场热情很高。各种机制已经开始显示出结果,并且投资者的情绪逐渐变得更加理性。

从股票价格变动的角度来看,它经历了充分的市场博弈,波动和回归理性的过程。到目前为止,超级八成分行的股价已经上涨。业内许多人认为,随着新股供应的正常化和投资者的积极性,科学技术委员会的估值将逐渐回归理性。

作为公司上市之前的重要参与者,各种风险投资机构在上市公司的估值和定价中发挥着重要作用。随着科学技术委员会上市公司类型的变化以及科学技术委员会发行机制的变化,风险投资公司的估值和定价逻辑是否发生了变化?一些受访者表示,他们将继续使用原始的估值逻辑,但科学技术委员会无疑将使一级市场的估值体系更加多样化和更加丰富。

请勿更改原始评估逻辑

与其他A股不同,该公司的新股完全面向市场。在定价和市场化的原则下,新股的定价将进一步考验机构投资者的专业判断能力。一些经纪人直言不讳地说,小米和美团等新的经济公司已经破坏了上市股票的价格,导致一线和二线市场投资者蒙受损失。这不仅是股价低廉的问题,而且是上市前市场的估值泡沫。 IPO的定价和发行无法有效纠正这种扭曲的估值,这值得监管机构和上市公司考虑。

风险投资机构在公司上市之前的估值无疑发挥了关键作用,但许多受访者告诉记者,科技委员会的成立对其估值逻辑影响不大,并将继续使用原始估值逻辑。 “对我们影响不大。科技董事会只是退出投资的一种方式。毕竟,它仍然是少数。大多数企业将通过其他方式退出,因此我们仍将重点放在我们的投资上。澳元资本副总裁欧光耀告诉记者,科创董事会的几套估值指标将为他们提供参考,但不会改变其原有的估值逻辑。

“我们也有一套自己的评估系统。该评估系统主要衡量公司本身的结构和发展前景。无论是科学还是技术,它只扮演很小的外部参考角色。” Bridge Capital副总经理兼投资总监许克瑞进一步解释说:“例如,我们首先来看一下公司的存在价值,无论是技术创新还是其他形式的创新,发生了什么变化?其次,我们投资于有远见的企业家,看到企业的精神和产业梦想。”徐克瑞说,在企业产品的基础上,它取决于市场空间的大小和企业的渗透率,然后再看企业的增长溢价或市场的流动性溢价。 “一家公司在其融资历史或外部资本市场变化中形成的估值,对我们来说只是一个参考。”许克力说。

丰富了一级市场估值系统

为了支持新兴产业和高科技企业发展的战略意图,科学技术委员会允许无利可图的公司公开发行股票,这意味着A股市场中的上市公司类型更加多样化,同时,这些公司的定价方式也将更加丰富。

“科学技术委员会将许多以前机构未曾注意到的行业纳入选择名单。未来上市的公司将是多样化的,投资逻辑将不会像以前那样单一。”君盛投资合伙人李伟记者说,过去,当地的风险投资机构投资于中国证监会的审计标准,主要取决于经营数据和盈利能力。但是,将来有亏损的企业也可以纳入投资范围。当地的风险投资机构应该适应这一点。新的变化,扩大了投资范围和投资前景,只要公司的增长路径和逻辑清晰,就自然可以得出估值。

在科学技术委员会两个月的平稳运作中,该公司的大部分股票价格均喜人地上涨。前海股权投资基金(有限合伙)的首席执行官合伙人钱海涛认为,尽管公司董事会发行时的估值总体上高于整个A股行业的估值,但平均值增长率为150%,表明公司已经有所改善,新企业的质量将越来越高,门槛越来越高,质量也越来越高。

严海涛认为,根据公司的不同,科学技术委员会带来的变化和估值方法是多种多样的。 “过去,我们的估值主要集中在市盈率,市销率和市净率。一些公司很难评估这三个比率。这是对市场的重大考验。实际上,估值方法应该是丰富多彩的。而且这种丰富多彩的方法应该为市场所接受,这个市场将逐渐成熟,对于风险投资家的人才,我们将具有良好的发展前景。”严海涛说。

(编辑:赵金波)

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