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中国8月减持美债68亿美元 美国债务经济模式处境堪忧

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美国财政部周三(10月16日)发布的《国际资本流动报告》(TIC)显示,在最新的半年度公告中,中国8月份持有的美国国债减少了68亿美元,至1亿美元。在辅助数据中,有5个减少量。此外,日本当月大幅增加了其439亿美元美国国债的持有量,其持有量升至1亿美元,再次成为美国最大的“债务人”。

业内人士认为,尽管美联储在过去十年中于七月下旬实施了首次降息,但在全球经济放缓和其他因素影响下,美股已经进行了重大调整,美债收益率持续整体下降同时,由于日本国债的收益率。总体水平为负利率。在全球负利率债券规模突破16万亿美元的历史新高之时,美国债务对包括日本在内的许多经济体具有吸引力。

同时,也有观点认为当前的全球货币政策正在放松。最近,美联储刚刚宣布扩大其短期国债购买方式,并继续定期和隔夜回购协议。随着美国债务继续创下新高,美国债务经济模型的可持续性令人担忧。

美国8月长期投资组合净资本净流出明显

总体数据显示,8月份美国的净资本流入为705亿美元,其中外国私人资本净流入为1215亿美元,外国官方资本净流出为510亿美元。 8月,美国长期投资组合净资金净流出411亿美元,为2018年12月以来的最大月度净流出。海外持有的美国债务总额从6.63万亿美元增加至6.9万亿美元。

在地区方面,中国在减持美国国债22亿美元至1.11万亿美元后,在8月后继续减仓68亿美元。根据历史数据,中国持有的美国国债在2017年8月达到两年高点后开始出现小幅波动。截至此时(2019年8月),过去两年的持仓量减少了970个。在2018年5月至2018年11月的中段,这一比例持续下降。

与中国持股量接近的日本,8月未平仓头寸显着增加439亿美元,至1亿美元,是2013年7月以来的最大增幅,并连续三个月超过中国最大的海外债务。持有人。自去年10月以来,日本持有的美国债券稳步增长,累计增加了超过1,560亿美元。

对于日本头寸的变化,市场参与者表示,负收益的全球债务供应一直在增加,到9月底已超过16万亿美元。尽管美国10年期国债收益率在8月跌至三年低点,但在10月债券收益率在8月底跌至52周低点时,它仍为发达市场提供了更高的正收益率- 0.29%。

此外,在美国债务持有量排名前十的地区中,英国在八月份仍然是美国第三大海外债权国,头寸增加了152亿美元,至3,499亿美元。排名第四至第十的国家是巴西,爱尔兰,卢森堡,开曼群岛,瑞士,香港,中国和比利时。其中,比利时的持股量增加了118亿美元,达到了2015年4月以来的最高水平。开曼群岛的持股量增加了179亿美元,接近历史最高水平,并超过瑞士成为第七大持有国。沙特阿拉伯持有的美国债券数量下降了1到12位,比上月增加了30亿美元。

美联储重新启动扩展债务经济模式令人担忧可持续性

鉴于最近美国国债的吸引力下降以及收益率的波动,美联储宣布扩大资产负债表,从本月(10月)开始,每月购买600亿美元。美元的短期美国国债,货币供应将保持在今年9月初的水平或更高,此举将持续到明年第二季度。美联储还表示,它将继续执行每日回购协议,直到明年1月,为隔夜贷款市场注入资金。一些市场参与者将这种扩张视为新一轮的量化宽松(QE),但美联储主席鲍威尔对此并不认同。

不过,美联储重新启动政府债券购买计划引起了市场争议。美国宏观政策研究公司的联合创始人罗斯纳认为,美联储只是不想暗示“糟糕的情况”。预计美元将小幅下跌,但要使美元进一步下跌,美联储可能需要进一步大幅降息并改善全球经济增长。

此外,自今年8月以来,美国2年期和10年期债券的间歇性倒挂也引起了人们对全球市场全球衰退的担忧。

美国银行分析师拉阿克塞尔(La Axel)说,没有人愿意让资金短缺加剧美国经济前景恶化的情况。在两次降息后,尽管美联储目前的利率目标范围一直保持在1.75%至2%之间,但自最近以来,美国货币市场一直处于“空头”混乱之中。美联储以多管齐下的方式应对“资金短缺”,目的是确保流动性没有问题。

重启扩展后,美联储仍有工具。中信证券明确认为,除了当前使用短期政府债券来扩大表格并继续执行定期和隔夜回购协议外,美联储仍在进行降息。货币政策操作的首选方法。如果未来对美元流动性的影响增强,例如美国国债的进一步扩大,那么当前的扩张时间表将得到扩大或延长,其未来发展可能会成为量化宽松。

(文章来源:中国金融信息网)

(编辑器:DF134)

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