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持续净增持中国债券 境外机构加速入市

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记者赵阳

海外机构增持中国债券的热情仍然很高。

Chinabond和上海清算所发布的最新月度数据显示,截至2019年9月,境外机构在中国境内持有的债券总额进一步增至1亿元,较8月份增加886亿元。到目前为止,外国机构投资者在中国债券市场已连续十个月实现净增长。

市场机构表示,海外机构投资者继续增加对中国债券的持有量。一方面,中国金融市场的开放政策取得了良好的成绩,另一方面,表明中国债券市场具有强大的吸引力和投资潜力。同时,与其他亚洲主要国家相比,持有中国债券的外国机构所占比例仍然较低。随着债券市场日益向外界开放,海外机构所占比重仍有较大的增长空间。

连续10个月增加中国债券

今年以来,外国机构进入中国债券市场的步伐加快,进入市场的机构数量和中国债券的累计持有量不断增加。

就外国机构投资者而言,来自六大洲40多个国家和地区的机构投资者已进入中国的银行间市场。根据中国外汇交易中心近日发布的银行间债券市场海外业务运作情况,截至2019年9月,共有2257名境外机构投资者进入银行间债券市场。其中,有1064家通过结算代理模式进入市场,比去年年底增加了290家。 1311年通过债券通过模式进入市场,较去年年底增加806条,进入市场的渠道为118对。其中,债券渠道覆盖的国家和地区增加到31个,全球排名前100位的资产管理公司中有62个已经完成债券进入市场的准备,并且很多都在做准备。

随着海外机构投资者的数量进入市场,他们持有的中国债券的规模持续增加。今年7月,海外机构共持有中国债券7亿元,首次突破2万亿元大关。自8月和9月以来,海外机构的热情并未减弱,截至9月底,债券持有量已达2.1万亿元,规模已达1亿元。至此,海外机构已连续10个月增加了中国债券的持有量。

华泰证券固定收益首席分析师张继强表示,8月和9月,主要国家的PMI持续走弱,美国,欧洲和美国之间的贸易摩擦尚未解决。英欧之间在英国退欧问题上的分歧未能弥合。这些都对全球增长预期产生负面影响。在这种情况下,全球风险规避正在升温,而中美利差处于较高水平,而人民币债券资产对外国投资者更具吸引力。

与此同时,外国机构投资者在中国债券市场的活跃交易也有所增加,交易量也大大增加。数据显示,2019年9月,境外机构投资者交易总额达到5281亿元人民币,交易量下降15%,同比增长162%,占交易总额的3%。当前的债券市场;其中,买入债券3194亿元,卖出债券2087亿元,净买入1108亿元。

从持有债券类型的角度来看,海外机构投资的债券类型基本是固定的。目前,他们主要选择政策性金融债券,国债和银行间存单等政策。这三种债券的交易量和持有量合计超过95%。

数据显示,境外机构持有的主要利率债券,地方政府债券,主要信用债券和同业存款证规模分别为1亿元,25亿元,771亿元和2361亿元,占总数的84.56%。 0.12%,3.77%和11.55%。其中,境外机构持有的主要利率债券和同业存款收益分别占中国债券市场主要机构的5.76%和2.34%。

值得注意的是,在9月份的净增持中,国债增幅较大。沉万宏源固体收益研究部负责人孟祥娟说,9月份,境外机构增加了中国政府债券的持有量532亿元,增加了政策性金融债券的发行额158亿元。持有量的增加已经扩大。过去13个月最大。

外债持有比例有望进一步提高

“海外机构向中国发行债券的意愿主要受到三个因素的影响:国内债券市场收益率水平,中美利差和汇率预期。”孟祥娟认为,当国内收益率高,中美利时,当差额增加且人民币兑美元有望升值时,对海外机构的激励将增加,反之亦然。

除上述三个因素外,中国金融市场开放的不断扩大和外国机构进入市场的便利的不断增强,显然是加速外国机构投资者进入市场的重要基础。

财政部于2018年11月宣布,从2018年11月7日至2021年11月6日,对投资于国内债券的外国机构收购的债券的利息收入将暂时免征企业所得税和增值税市场。据业内人士称,由于以前的国债和地方政府债券已经完全免税,该政策的实施大大增加了外国机构投资者投资中国政策性金融债券的热情。从2019年到现在,外国机构持有政策性金融债券。比例大大增加。

值得注意的是,中国扩大债券市场的努力仍在继续。 2019年7月20日,国务院金融稳定发展委员会办公室发布11项措施,扩大金融业开放。其中三个参与了中国债券市场的开放,其中包括“允许外资机构在中国开展信用评级业务,他们可以在银行间债券市场和交易所债券市场中对各类债券进行评级”。外国机构在银行间债券市场上获得A类牵头承销许可证”,“以进一步便利外国机构投资者在银行间债券市场上进行投资。”

与此同时,中国债券市场的透明度和交易便利性也在不断提高。例如,为了进一步丰富债券报价的相关功能,外汇交易中心通过指示性报价提供了全部债券。从9月25日起,投资者可以通过彭博ALLQ页面查看债券报价机构的全部指示性报价信息,并根据价格情况进一步与国内做市机构进行报价交易。

“海外机构持有的中国债券规模仍有很大的增长空间。”孟祥娟认为,外国机构持有中国国债的约8.2%,与其他亚洲国家相比仍然较低。根据亚洲开发银行(ADB)的数据,截至2019年第一季度,外商投资政府债券占印尼市场的39.1%,马来西亚占23.8%,泰国占18.0%,韩国占11.1%。孟祥娟表示,尽管海外机构在2017年和2018年增加了对中国政府债券的持有量,但所占比例仍然相对较低,未来的改善值得关注。

(编辑:HN666)



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