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美联储第三次降息!金融市场大反转 美股再创新高 鲍威尔说了啥?对全球资产影响几何

(原标题:美联储第三次降息!金融市场逆转,美国股市创新高鲍威尔说了什么?北京时间31日凌晨,美联储如期“正式宣布”降息25个基点。

此前,美联储在今年7月和9月两次降息

美国联邦储备委员会主席鲍威尔在新闻发布会的主旨中没有预期中的“鹰派”。他表示,未来的货币政策仍没有预设的路径,他将根据经济前景的变化做出回应。 言辞充满了灵活性。

市场认为美联储在会议前夕“肯定”降息

资料来源:芝加哥商品交易所

金融市场“热烈回应” 美国股市在交易日大幅上涨,从下跌转为上涨,并全面收高。 S&P 500指数收于3046.77点,再次创下收盘新高。

美元指数在盘中出现180度反转,在飙升后迅速经历了“悬崖般的下跌”。 美国债券收益率也集体下跌

资料来源:芝加哥商品交易所

黄金价格也出现了V型反转,在跳水后不久迅速上升

连续三次降息。

这种“变相放松”还在继续。

这一次,美联储将联邦基金利率下调了25个基点,将其区间下调至1.5%-1.75% 这是今年下半年第三次降息,符合市场预期。 一些分析师表示,从历史上看,美联储很少反对市场对利率的激进定价。

会议之前,市场曾预计利率将下调25个基点。 芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange fed)的观察工具显示,会议前市场参与者认为,会议期间降息25个基点的概率已经超过95%,这相当于确定无疑。

此前,美联储在今年7月和9月两次降息

7月底,金融危机后10年来,美联储首次将联邦基金利率下调25个基点,至2%-2.25%的目标区间。9月中旬,美联储在距上次降息不到两个月的时间内,将联邦基金利率下调了25个基点,至1.75%-2%的目标区间。

美联储在利率决议声明中表示,自9月份以来,美国就业市场保持强劲,经济也适度增长,家庭消费增长强劲,但投资和出口仍然疲软 通货膨胀率仍然很低,没有达到目标。 不确定性仍然存在。 将继续监测可能对经济前景产生影响的信息,以评估利率调整的适当途径。

声明删除了自6月份以来一致的短语“采取适当行动保持经济扩张”。

在9月份的利率会议上,控制货币政策投票权的投票委员会的分歧是三年来最大的。在三个阵营的票中,七票支持降息25个基点,两票认为没有必要降息,一票“大鸽子”认为有必要降息50个基点。

这一次,差异略有减少。 上次投票反对该决议的“大鸽子”圣路易斯联储主席布拉德(Brad)投票赞成该决议,共有八个投票委员会支持该决议。 上次投票反对该法案的两位鹰派人士,波士顿联储主席罗森格伦(Rosengren)和堪萨斯城联储主席乔治(George),继续“强硬”,表示他们应该留在原地,不支持降息。

这次会议之后,美联储今年12月只有一次会议。 根据市场分析,美联储下次可能会保持冷静。 华尔街普遍预计,美联储的“周期性调整”将在三次大幅度降息后结束。

在利率决议公布后的新闻发布会上,鲍威尔表示,他将继续坚持经济适度增长的观点。如果美联储对经济前景进行大幅重估,它将做出相应的回应。 未来的货币政策仍然没有预设的路径。

鲍威尔还暗示目前没有考虑加息。他表示,美联储只会在未来通胀真正大幅持续上升时考虑加息。

鲍威尔表示,9月中旬解决美元短缺的“放水”只是支持货币政策有效实施的“技术措施”,并将继续探索适当的储备规模水平。 这些措施并不代表货币政策的转变。

在另一份声明中,美联储一致通过了一项决议,将用于控制联邦基金利率的超额准备金率降至1.55%,并将基准信贷利率降至2.25% 与此同时,负责实施美联储公开市场操作的纽约联邦储备银行(new york Federal Reserve)将继续其债务购买和回购操作,该操作将至少持续到明年第二季度,回购将至少持续到明年1月。

近日,纽约联储宣布“回购升级”,增加回购金额,将隔夜回购操作从750亿美元增加到至少1200亿美元,增加市场“流动性”。 此举意味着美联储将继续大规模扩大其观察范围。

自今年9月以来,美联储的资产负债表规模急剧上升

来源:美联储官方网站

但鲍威尔再次强调,这一操作不是QE(量化宽松) 提醒市场不要在金融危机期间与QE混淆。

2008年金融危机后,美联储发起了三轮QE。美联储资产负债表规模继续扩大,从2007年8月的8700亿美元扩大到2015年初的4.5万亿美元。 美联储通过印钞在市场上购买债券。购买规模越大,市场上的美元就越多,美联储的资产负债表规模也就越大。

2017年9月,美联储正式启动“规模缩减” 今年9月,美联储重启了“餐桌扩张”

根据中国建设银行金融市场交易中心徐的分析,这一轮扩张的目的是增加银行系统的储备基金,以避免对流动性的突然需求造成货币市场过度紧张和干扰美联储对短期利率的控制。 此举不会对美国长期国债的收益率产生直接影响。

但一些分析师也表示,尽管美联储并不将其视为QE,但购买短期国债将为市场注入流动性,在一定程度上也可以被视为货币宽松。

美国股市处于历史高位

经济数据喜忧参半

美联储调整降息预期实施降息,企业利润和部分经济数据显示反弹,国际贸易形势出现升温迹象,美国经济尚未进入衰退,其他因素重叠,提振市场情绪 在这种情绪下,美国股市也创下历史新高。 S&P 500指数在28日创下历史新高后,再次升至3046.77点,创下新高。

目前,以第三季度为重点的市场正如火如荼。 根据FactSet数据,截至上周五,逾40%的S&P 500股票披露了第三季度报告,80%的收益超出预期。 分析师表示,美国股市的牛市是由有利的财务结果支撑的

标准普尔500股(公布了三份季度报告)第三季度业绩大多超出预期

注:绿色代表超出预期来源:FactSet

美国股市已经牛市了十多年,经常被市场人士预测到顶部,但他们的业绩有时出乎意料地强劲 对于未来,一些机构人士仍持乐观态度,包括贝莱德首席执行官芬克(BlackRock CEO Fink)和其他人。

然而,一些组织成员看到了一些隐忧,称企业利润超出预期,因为市场预期已经调整到非常低的水平。 FactSet数据还显示,预计第三季度S&P 500股票的整体收益增长率将保持负值,特别是对于国际业务敞口较大的公司。

瑞银首席策略师特拉恩说,过去50年里,每个熊市都见证了S&P 500公司预期收益的真正下降。

此外,去年创纪录的股票回购也降温了,这是美国股市牛市背后的主要推动力。 根据高盛(Goldman Sachs)的报告,今年美国上市公司股票回购的大幅下降可能已经极大地影响了美国股票的走势。 企业高管套现的现象也有所增加。据智能内幕(Smart Insider)统计,美国企业高管利用美国股票的高估值套现,抛售自己的股票,或者创下本世纪新高。

最近的美国经济数据也显示出混合特征 例如,美国9月份新房销售环比下降0.71%,竣工房屋销售环比下降2.18%。芝加哥分析师表示,美国前两次降息只是短暂刺激了房地产市场。抵押贷款利率的下降未能有效提振美国房地产市场,美国房地产市场呈现疲软迹象。

9月份美国耐用品新订单环比下降1.1%。10月份,马克特制造业采购经理人指数好于预期,但马克特首席经济学家威廉森指出,未来几个月,经济增长将趋于低于趋势

尽管美国失业率处于50年来的低点,这对消费有利,但8月份PCE个人核心消费支出数据为1.8%,低于美联储的通胀目标。9月份,美国零售额七个月来首次下降,9月份美国消费者物价指数环比持平。

美国第三季度最初的实际年化国内生产总值为1.9%,比第二季度低0.1个百分点,但比预期要好

后续行动将会有另一波“它将如何影响资产”每当美联储调整利率时,一波后续行动将会迅速反应,尤其是在一些新兴经济体 今天早上,巴西央行宣布降息50个基点至5%,这是今年第三次降息。

自今年以来,全球30多个经济体已经降息。降息的名单预计将进一步扩大。

全球降息对全球资本流动和资产配置的潜在影响是什么?

中信证券指出,美联储降息最直接的影响是利率和汇率,然后蔓延到股票、债券、大宗商品和其他大型资产。 理论上,降息降低了无风险收入,但在一定程度上推高了利率溢价和通胀水平。从长期来看,宽松的货币政策也刺激了经济增长,因此降息对无风险资产和风险资产都有好处。

然而,风险资产的表现需要与经济基本面的预期相匹配。其最佳表现期是降息之前、之中和之后。

在中国资产轮换独特的流动性驱动+政策驱动和弱化房地产挤出效应的逻辑下,a股仍有周期性机会,可以聚焦于高股息收益率、高负债率和弱复苏的可选消费领域。 与美国等发达国家相比,中国的债券收益率颇具吸引力。

对于黄金,该机构认为这一轮黄金价格上涨基本上反映了有利因素。今后,有必要关注负利率资产的扩张和强势美元周期的可持续性。负利率资产的持续扩张或美元在世界范围内的疲软将有助于黄金带来更多机遇。

兴业证券(Societe Generale Securities)指出,中美利差和汇率与外资流入之间存在正相关关系。中美之间不断扩大的利率差和人民币升值往往伴随着外资流入的加速。 中国债券市场开放的制度红利将与全球流动性“再宽松”产生共鸣,外资增加人民币债券的斜率预计将进一步改善。

国家黄金证券研究所认为,美国债券收益率的下降可能会导致中美之间的利差扩大。国内货币政策的灵活性和便利性显着提高,使得货币政策更容易放松,更难收紧。随着国内债券市场开放的加快,从收益率比较的角度来看,海外机构可能会进一步增加国内债券的配置,这对国内债券市场将是有利的。

国际货币基金组织(基金组织)亚太部副主任奥斯特里(Aostri)日前也表示,美国等主要发达经济体央行最近采取的宽松货币政策,如降息,将会给包括中国在内的亚洲经济体带来积极的溢出效应。 美联储降息可能会推动国际资本继续流向亚太地区。全球金融市场高度相关。主要发达经济体央行进一步放松货币政策为亚洲经济体央行放松货币政策和支持自身经济增长提供了政策区间/[/k0/。

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