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中国10年国债收益突破3.3%!交易员关注美联储10月降息

原标题:中国10年期国债收益超过3.3%!交易员们看着美联储在10月份“摘要”[降息,中国10年期国债收益超过3.3%!交易员关注美联储10月份降息]目前,国内交易员正密切关注美联储将于本周四凌晨宣布的利率决议。市场预计届时将再降息25个基点。与此同时,美联储主席鲍威尔(Powell)对未来降息和扩表路径的前瞻性指引也引起了很多关注。法兴银行预测,鉴于美国制造业数据疲弱但消费仍然强劲,美联储将在10月份降息,此后暂停降息,并在2019年年中再次开始降息周期。(蔡邑)“目前,国内交易员正在密切关注美联储将于本周四凌晨宣布的利率决议。市场预计届时将再降息25个基点。与此同时,美联储主席鲍威尔(Powell)对未来降息和扩表的前瞻性指导方针也吸引了很多关注。法兴银行预测,鉴于美国制造业数据疲弱但消费仍然强劲,美联储将在10月份降息,此后暂停降息,并在2019年年中再次开始降息周期。

截至10月29日,中国10年期国债收益率已超过3.3%的关口。今年8月,中国10年期国债收益率在接近3%后出现逆转并攀升。鉴于中国对美国后续行动的预期下降和货币宽松的增加,几位债券交易员对第一财经记者(First Financial and Economic Reporters)表示,由于通胀带来的某些限制,9月份经济数据出现反弹,中国债券市场在不久的将来仍将保持波动。预计10年期国债收益率将进一步攀升至3.4%。即使海外继续降息,人们仍预计中国将“优先考虑我”。然而,海外趋势将不可避免地影响中国中长期利率走势。

美国继续降息,美国股市仍受支持

市场预期美联储10月31日降息93%,这是今年第三次降息。

目前,各界人士也在密切关注美国经济和美国股市走势对a股的溢出效应。摩根资产管理(Morgan Asset Management)美国股市负责人李斯佩曼(Lee Spelman)在最近接受《第一财经新闻》采访时表示,“美国可能确实处于制造业衰退,但消费和就业仍然强劲,消费对美国经济的贡献高达70%。因此,美国经济不会衰退,即使衰退,深度也是可控的。”在她看来,由于全球流动性过剩,资金仍将流入股票资产并寻求利润。

京顺全球市场策略师克里斯蒂娜胡珀(Kristina Hooper)告诉记者,“我仍然对利率讨论的结果感到乐观。鲍威尔预计将谨慎选择措辞,并传达一个信息,即美联储随时准备在必要时继续放松政策。预计股市将对实际利率讨论和新闻发布会做出中性至略微积极的回应。”但是美联储可能会建议此后暂停降息。如果真的像鲍威尔的“周期中期调整”,那么三次降息都达到了极限,进一步降息将不会是“购买保险”,而是会完全开启整个降息周期。此外,美联储官员还可能提供更多关于扩张计划的详细信息。”法裔美国经济学家加拉格尔告诉记者。目前,美国制造业疲软,企业投资下降,因此美国经济增长严重依赖美国消费者。

幸运的是,消费者部门依然强劲,10月份消费者信心指数保持在高水平。目前,市场聚焦于美国就业市场,一旦就业问题出现,就业市场可能会拖累消费。斯皮尔曼告诉第一财经新闻,“美国将会有大规模裁员。低端消费的力量才刚刚开始增强。我认为它不会马上消失。”

目前,S&P 500指数再次突破3000点大关。在此之前,利润下降一直是各界关注的问题。斯皮尔曼告诉记者,“公司年初的利润预测实在太高了。虽然利润趋于下降,但利润不会下降,因为消费部门仍然强劲,能源部门的利润早些时候大幅下降,现在应该开始回升。半导体周期开始触底,减税和放松管制的红利依然存在。因此,没有必要对美国股市过于悲观。”

市场仍然看好股票的原因与全球流动性过剩直接相关。瑞银提到,自金融危机爆发以来,全球央行已降息700多次,这意味着它们几乎每四个交易日就采取一次行动。流动性继续飙升,全球约30%的未偿债券处于负收益率区间,这使得投资者追求更高风险的资产。摩根资本管理(Morgan Capital Management)也表示,目前保持一定的头寸非常重要,很可能会在合适的时间错过市场的上行机会。在过去的20年里,如果错过了10个最佳交易日,投资回报将减半。如果错过了30个最佳交易日,整个投资组合的回报将会变成负数。

Spelman告诉记者,在低增长环境下,增长型股票,如云计算和其他概念,目前更有希望。银行可能会受到净息差收窄的冲击,但总体影响是可控的。

中国债券市场持续动荡

尽管美联储预计将降息,但该国大多数债券交易员表示,中国可能无法在不久的将来“跟随降息”。然而,随着中美之间的利率差距不断扩大,外资可能会进一步流入中国债券市场。

截至10月29日收盘时,中国10年期国债收益率为3.319%,为5个月高点。周一,中国央行邀请投资者竞购国债现金定期存款,以对冲反向回购到期的风险。银行体系流动性总量相对充足,资本利率略有下降。在债券市场,通胀预期上升导致市场认为短期内政策宽松的空间将进一步受限。此外,贸易问题的改善抑制了市场情绪。周一,10年期债券期货收于4个月低点,债券收益率进一步上升。

中国汇率及法巴本地市场策略主管吉田和(Jitianhe)告诉记者,利率上升趋势将持续一段时间,总体趋势是继续超过3.2%和3.25%。原因是总体形势似乎进入了一个新时代,通货膨胀、财政实力和一些经济数据(如就业)指向利率上升。目前,需要关注的是10年期国债收益率今年是否会超过此前3.4%的增幅。

就a股而言,各界人士认为,在美联储宽松政策的支持和英国脱欧风险推迟的背景下,海外股市近期不会构成负面溢出效应。然而,中国宽松预期的下降在一定程度上抑制了市场的风险偏好。

瑞银提到,中国第三季度国内生产总值同比增长6%,9月份工业生产同比反弹,房地产投资保持强劲,社会消费品零售额同比增长(原因是汽车销售同比跌幅收窄)。加上9月份新增人民币贷款的强劲势头,市场认为9月份的经济数据好于此前预期。多边基金和LPR提议的组合没有像预期的那样降低,投资者对进一步放松货币政策的预期也大幅下降。股票市场上周也上涨了。

从市场表现来看,对流动性敏感的行业,如电子、通信和计算机,以前显然已经失去了市场。然而,从中期和长期来看,该机构认为,中国仍有宽松扩大规模的空间,“缩减规模的时机将更多地取决于经济数据的变化。”瑞银提到。

然而,大多数外国投资者仍然认为a股比全球股市更有吸引力。摩根资产管理新兴市场首席投资官理查德蒂泽林顿(Richard Titherington)最近告诉记者,巴西、俄罗斯和中国是今年表现最好的市场。自今年年初以来,a股已上涨逾20%。“年初,市场预计摩根士丹利资本国际新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)的企业利润增长率为7%,但6月份仅为-5%,相当于12%的大幅波动,但中国市场的整体利润预期远好于一般新兴市场,这也是a股继续吸引外资的原因之一。”目前,大多数机构预计今年沪深300的利润增长率仍将达到8%以上。

(资料来源:第一财经)

(编辑:DF378)

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