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11交易日连发9个公告提示风险 记住这招或能少亏三成

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  11个交易日连发9个公告提示风险!记住这一招或许能少亏三成

上海证券报

  可转债赎回风险一直存在,但总有投资者忽略。

  数据显示,因为二级市场价格与赎回价格的较大差异,今年以来投资者因未及时转股面临的损失已达1.2亿元,市值损失近30%。

  其实,只要简单输入转股代码便可以规避这一风险。

  机构调研次数高居行业榜首的宁波银行,近11个交易日连发9个公告,提示宁行转债赎回风险。

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  连发9个公告提示什么风险?

  宁波银行发行100亿元宁行转债在去年初登陆资本市场。受到公司业绩亮丽提振,在2019年宁行转债低开高走,一度大涨32%,成功触发强制赎回机制。

  触发赎回机制后,宁波银行连续发布相关公告,提示投资者不转股的风险。

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  按照此前宁行转债募集资金说明书,在转股期内,如果公司A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%),经相关监管部门批准(如需),公司有权按照票面面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。

  “这就意味着,宁波银行可以以低于市场价格赎回价格,强制赎回投资者手中的宁行转债。可转债的强赎制度旨在鼓励持券人转股,而非被赎回。”江海证券资管部王文欢向记者表示。

  根据宁波银行公告,此次赎回价是债券面值加上利息,共计100.28元/张。而此时宁行转债最新收盘价为127.85元。

  “如果真正强赎,投资者损失巨大。以最新价格计算,相当于价格打了八折。因此,触发强赎后,应该尽快转股。”宁波银行相关负责人向记者表示,虽然这是一个常识性选择题,但是每只转债退市,都会存在被强赎的投资者,后者损失巨大。

  数据显示,刚刚退市的生益转债,超过1000万元资金被强制赎回。停牌前市价为167元,而强赎价仅有100.34元,损失率高达40%。

  不仅如此,今年9只成功退市的转债合计被强赎金额达到1.23亿元,较停牌前价格,平均损失率近30%。

  此前东财转债提示赎回风险之时,曾经连续发布14个提示公告。

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  即便如此,东财转债仍有3000万元资金被无情强赎。

  “投资者对于品种不熟悉,是主要原因。投资可转债与价值投资股票不同,买入持有的策略在触发赎回后,并不适用。强赎的逻辑在于鼓励投资者成功摘取胜利果实,而非仅仅持有债权。”一位券商营业部相关负责人表示。

  转债强赎后的弱势之谜

  可转债触发强赎后,一般有两种选择。最简单的是逢高减持可转债,其次是转股。

  “但最根本的策略还是是否转股。”一位金融机构人士称,无论抛售与否,最后的持有人最佳策略都必须转股,关键是何时转股问题。

款后,涨跌各半。

  “触发强赎后,影响转债和正股的短期核心因素是稀释率,就是可转债转换为正股后,对于流通盘的稀释程度。往往银行转债发行规模大,转股也较多,价格表现要弱于其他类型转债。”上述金融机构人士表示。

  从上半年退市的常熟转债为例,在触发强赎后,累计转股比例不足74%。最终在不到20个交易日中集中转股1.3亿股。从强赎到摘牌期间,常熟转债以及正股表现较以往相对弱势。

  这一现象不仅出现在常熟转债,此前中行和工行转债也存在类似情形。

陈志杰

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