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社融高增长背后:企业票据融资大增2426亿 信贷需求仍待改善

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9月11日,中国人民银行公布的社会融资规模数据显示,2019年8月社会融资累计增加1.98万亿元,比上年同期增加376亿元,并且比7月份还多。大幅增加0.97万亿。

人民币贷款方面,8月份人民币贷款增加1.21万亿元,同比多增665亿元,但与今年7月相比,增加了1500亿元。值得注意的是,8月份,非金融公司和机构集团贷款(简称“企业贷款”)从7月份的2974亿元,增长到8月份的6513亿元,明显回升。

天丰证券银行首席研究员廖志明告诉《 21世纪经济报道》,八月份信贷增长受到基础设施建设的刺激,公共贷款显着增加。第二,LPR改革和监管压力在这种情况下,如果贷款利率将继续下降,该行预计将加快信贷供应。

社会信用回升,票据融资猛增

无论是8月份1.98万亿的社会增长还是1.21万亿元的信贷,都高于市场预期,并且从7月份开始有了明显的反弹。

从社会融资结构的角度看,人民币向实体经济的贷款仍是社会融资的主要力量,占同期社会融资规模增长的65.7%。但是,除人民币信贷外,社会福利规模的提高主要是由于非标准业务下降的减少,特别是票据融资的改善。其中,8月份全行委托贷款,信托贷款和贴现银行承兑汇票减少1014亿元,比上年减少1657亿元,未贴现银行承兑汇票增加157亿元。

从人民币贷款结构看,8月份非金融企业和政府集团贷款(简称“企业贷款”)增加6513亿元。与7月份的2974亿元相比,8月份企业信贷增长明显。虽然企业短期贷款继续减少,但中长期贷款继续增加,票据融资增加到2426亿元。家庭贷款增加6538亿元,其中住房抵押贷款家庭中长期贷款增加4540亿元。与7月份数据相同。

“七八月份,票据融资增速较快。事实上,企业相应的信贷需求相对较弱,银行转而利用信贷占用信贷额度,“廖志明说”,尽管近期表外融资有所下降。虽然规模在缩小,但我预计在监管更加严格、去渠道化的情况下,未来表外融资可能会继续下降。此外,在房地产融资趋紧的情况下,四季度信贷供应压力不小,社会融资增速困难。冲高。”

“今年企业的融资需求确实不强,但一方面,宏观经济压力上升,贸易摩擦前景不确定,企业的扩张需求减弱,部分企业的经营策略趋于稳定,信贷需求自然减弱,资本更多是营业额需求;另一方面,相应的是企业改制,传统的过剩产能逐渐消失,我行也在积极协助转型和珠江三角洲地区的一家国有银行分行副行长说。

根据近期A股上市银行发布的半年度报告,上半年A股上市银行的个人住房贷款增加1.66万亿元,公共贷款增加2.84万亿元。租赁和商业服务(6,188亿),房地产(5,949亿),交通,仓储和邮政(4,175亿),水利,环境和公共设施管理(2733.2亿),建筑(2621亿),其中除了房地产,它还与基础设施建设有关。

在最近的监管机构大力强调的金融支持制造业中,A股上市银行的制造业贷款总额上半年增加了1,909亿元,而上年同期减少了762亿元在2018年。在监督的大力支持下,正增长将恢复。但是,与此同时,制造业的不良贷款率相对较高。例如,建设银行上半年的不良贷款率为7.20%,在所有行业中最高,但略低于上年末。

制造业的转型升级不是一step而就的过程,不同地区的发展差异也很大。银行还需要对存款人的存款负责。他们大力支持具有核心技术的新兴制造业,并且还需要制造产能过剩的产业。谨慎行事。”甘肃某村镇银行行长说:“随着降息和降准后资金增加,预计银行信贷压力将增加。”

货币政策进展如何?

9月6日,中国人民银行发布通知称,中国人民银行决定于2019年9月16日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含金融公司,金融租赁公司和汽车金融公司)。10月15日和11月15日,本市仅在省级行政区域内经营的商业银行存款准备金率将下调1个百分点。

从降低存款准备金率的目的来看,央行的表态非常明确,即支持实体经济发展,降低社会融资的实际成本,促进对小微企业的支持。这也表明,央行货币政策的核心仍然是金融对实体经济的支持,引导实体经济融资成本下降。

接受《21世纪经济先驱报》采访的多位分析师表示,金融支持实体首先应在数量上保持合理的流动性,其次,应继续引导实体经济成本下滑。

从流动性来看,8月公布的M2数据显示,8月末广义货币(M2)余额193.55万亿元,同比增长8.2%,增速比上月末高0.1个百分点,与上年同期持平;狭义货币(M1)余额55.68万亿元,同比增长3.4%,增速比上月末高0.3个百分点,比上年同期低0.5个百分点。整体来看,M2的增速有所回升,这也与此前央行多次称要保持市场流动性合理充裕一致,预计未来金融支持实体的力度还会进一步加强。

此外,九月以来,具有标志性意义的七天质押式回购(DR007)利率一直较为稳定,并在本周出现下行趋势,加权利率从2.7%附近下行到2.65%左右,也表明市场流动性状况较好 。

民生银行首席研究员温彬表示,在降准释放8000多亿流动性后,目前市场最关注的是央行面对9月17日到期的2650亿MLF,将会如何操作,以及是否会引发9月20日的LPR变化。“在全球央行货币政策重回宽松,国内宏观经济压力加大的背景下,我预计货币政策有放松的必要,在降准的基础上,降息仍有空间和必要。9月17日央行可能会选择缩量续作MLF,并可能给出一个较低的利率,以此引导LPR利率下行,并传导至实体经济。”温彬说。

(责任编辑:赵金博)

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